“在逐漸褪去完全公益性的色彩后，廣電行業(yè)也開(kāi)始向潛在的投資者描繪三網(wǎng)融合后的美好藍(lán)圖，包括銀行在內(nèi)的外來(lái)資本也開(kāi)始試探性地投資廣電。”申萬(wàn)巴黎分析師萬(wàn)建軍的描述正是三網(wǎng)融合大幕拉開(kāi)后廣電展現(xiàn)的圖景。

7月14，一個(gè)月前才掛牌的廣東省廣播電視網(wǎng)絡(luò)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱廣東廣電網(wǎng)絡(luò))獲得了中國(guó)建設(shè)銀行廣東分行的180億元授信。對(duì)于志在年內(nèi)就完成全省網(wǎng)絡(luò)整合的廣東廣電網(wǎng)絡(luò)來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是更好的禮物。

據(jù)記者了解，除了廣東省政府的撮合，打動(dòng)建設(shè)銀行的還有整合后1800萬(wàn)戶的用戶規(guī)模，以及NGB(下一代廣播電視網(wǎng))建設(shè)后翻番的ARPU值。

中國(guó)建設(shè)銀行廣東省分行行長(zhǎng)曾儉華在致辭中表示，此次簽約是建行與廣東省廣電網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)全面合作的新開(kāi)端，雙方將在資金結(jié)算、項(xiàng)目融資、投資銀行與個(gè)人金融服務(wù)等方面開(kāi)展廣泛業(yè)務(wù)合作，實(shí)現(xiàn)銀企雙方的共贏。

據(jù)記者了解，從去年至今，全國(guó)各地的廣電從銀行處獲得的授信額度已上千億元。然而對(duì)于本身資金和原始積累缺乏的廣電運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)，光靠單一的銀行貸款顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

180億元授信始末

“這次的180億元只是授信，具體的貸款金額要根據(jù)我們的資金需求而定，而且我們也在嘗試其他的融資渠道�！睆V東廣電網(wǎng)絡(luò)有關(guān)人士如是告訴記者。

記者了解到，從2008年10月開(kāi)始在省網(wǎng)整合上籌備的廣東廣電，今年6月初終于率先掛牌，包括東莞、佛山在內(nèi)的19個(gè)市級(jí)網(wǎng)絡(luò)公司資產(chǎn)將于今年下半年逐步以資產(chǎn)入股的方式并入新公司，這19市的用戶數(shù)量超過(guò)700萬(wàn)戶。除此之外，廣東還有廣州有線、深圳天威視訊及其他縣級(jí)網(wǎng)絡(luò)公司共1100萬(wàn)用戶亟待整合。

雖然廣東廣電網(wǎng)絡(luò)制定了“三步走”的戰(zhàn)略，但是資金依然是困擾網(wǎng)絡(luò)整合的更大瓶頸。廣電行業(yè)專家吳純勇指出，雖然現(xiàn)在各地的網(wǎng)絡(luò)整合采取資產(chǎn)入股的方式，暫時(shí)不需要太多資金，但是分散的股東結(jié)構(gòu)并不意味著整合的真正完成，接下來(lái)逐步回收小股東的股份是必須的。

據(jù)悉，在已經(jīng)整合完畢的某省有線網(wǎng)絡(luò)公司股東大會(huì)上，80多家股東單位先后發(fā)言，光這一項(xiàng)就用了兩天時(shí)間。新成立的網(wǎng)絡(luò)公司決策效率極低，確立單一大股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)迫在眉睫已成業(yè)界共識(shí)。

“目前省干線網(wǎng)在廣東廣電網(wǎng)絡(luò)公司中只占30%的股權(quán)，整合廣州和深圳網(wǎng)絡(luò)后，比例還將下降�！睆V東省廣電局有關(guān)人士告訴記者：“要改善股權(quán)結(jié)構(gòu)就需要資金的支持，粗略估算至少需要幾十億元�！�

推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)整合不過(guò)是個(gè)開(kāi)始，由于采取“存量不變，增量分成”的原則，即原有的基礎(chǔ)收視費(fèi)歸各地廣電所有，而新業(yè)務(wù)收入按股權(quán)比例分成，接下來(lái)如何做大增量業(yè)務(wù)才是省網(wǎng)整合能否成功的關(guān)鍵。增量業(yè)務(wù)包括高清互動(dòng)電視的推廣、數(shù)字網(wǎng)絡(luò)雙向改造和NGB建設(shè)，這些才是這次廣東廣電融資的主要投向。

“要想在三網(wǎng)融合時(shí)代占到先機(jī)，廣電必須要加快NGB建設(shè)。”萬(wàn)建軍認(rèn)為，“前兩年NGB局限在上海的部分區(qū)域，現(xiàn)在需要各地廣電運(yùn)營(yíng)商加快速度，而融資是必須的�！�

對(duì)于廣東廣電網(wǎng)絡(luò)來(lái)說(shuō)，整合后總資產(chǎn)和年收入都將超過(guò)50億元，雖不及廣東移動(dòng)、廣東電信等電信運(yùn)營(yíng)商的1/10，但對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，NGB建設(shè)后廣電運(yùn)營(yíng)商ARPU值增加的前景是看得見(jiàn)的，這也是廣東建行授信180億元的核心吸引力。

廣電融資路漫漫

三網(wǎng)融合伊始，廣電總局在網(wǎng)絡(luò)整合上動(dòng)真格的姿態(tài)已經(jīng)很明確。

7月11在廣電總局內(nèi)部會(huì)議上，廣電總局副局長(zhǎng)張海濤再次強(qiáng)調(diào)了要在年內(nèi)完成各省有線網(wǎng)絡(luò)整合的目標(biāo)，并同時(shí)提出要加快NGB的建設(shè)速度，同時(shí)提出要多渠道融資來(lái)推進(jìn)這些項(xiàng)目落地。

在2003年提出數(shù)字電視整體轉(zhuǎn)換前，廣電業(yè)務(wù)一直以公益性為主，這導(dǎo)致其自身資金積累不足。

自1983年中國(guó)提出“四級(jí)辦臺(tái)，四級(jí)混合覆蓋”以來(lái)，中央、省、市和縣均設(shè)立電視臺(tái)并組建了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施�！芭_(tái)網(wǎng)分離”后，各級(jí)有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)更多曾達(dá)到4000家。

而上世紀(jì)90年代為了推進(jìn)有線電視網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，廣電四級(jí)體制的模式更加穩(wěn)固，1996年，原廣電部網(wǎng)絡(luò)中心曾貸款20億元，用以整合國(guó)內(nèi)分散的有線電視網(wǎng)絡(luò)，并鋪設(shè)長(zhǎng)達(dá)4萬(wàn)公里的“干線網(wǎng)”。但此次努力僅僅完成了干線網(wǎng)的建設(shè)就告一段落。

2001年開(kāi)始，央視、四通控股等16家股東合資成立中廣影視傳輸網(wǎng)絡(luò)有限公司，試圖重新啟動(dòng)網(wǎng)絡(luò)整合。但在過(guò)去的10年中，無(wú)論是2005年重組后的中國(guó)有線，還是廣電總局都無(wú)法改變有線網(wǎng)絡(luò)的分散局面。

“說(shuō)到底，廣電網(wǎng)絡(luò)分散的局面都是因?yàn)槿卞X(qián)導(dǎo)致的，這才出現(xiàn)了地方財(cái)政支持廣電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的局面，這也導(dǎo)致了如今整合的難度增加�！卑�冉說(shuō)。

在有線電視時(shí)代，每月每戶13元的收視費(fèi)幾乎是各地廣電運(yùn)營(yíng)商的唯一收入，很多地方廣電運(yùn)營(yíng)商還需要地方財(cái)政補(bǔ)貼來(lái)維持，任何銀行都難以提供貸款，而其他的社會(huì)資本則更無(wú)興趣。

這一情況直到2003年數(shù)字電視整體轉(zhuǎn)換的路線出爐才得到改變。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行3億元支持青島率先完成整體轉(zhuǎn)換，“青島模式”成為廣電數(shù)字化整體轉(zhuǎn)換的推廣樣板，其中主要是銀行貸款支持。

吳純勇告訴記者，“國(guó)開(kāi)行作為政策性銀行支持整體轉(zhuǎn)換，一是來(lái)自廣電總局的邀請(qǐng)，二是因?yàn)槠滟J款是零風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)樵谵D(zhuǎn)換后收視費(fèi)提高了一倍，而且這些增量收入要首先償還銀行貸款�！�

數(shù)字電視整體轉(zhuǎn)換讓各地廣電運(yùn)營(yíng)商都背上了6-7年的債務(wù)包袱，同時(shí)收視費(fèi)上調(diào)引發(fā)的民意反彈也讓運(yùn)營(yíng)商備感壓力。接下來(lái)的投資、網(wǎng)絡(luò)整合，尤其有線網(wǎng)絡(luò)雙向改造的資金依然是道難題，而銀行都紛紛向廣電運(yùn)營(yíng)商伸出了援手。

2005年，為了重組中國(guó)有線整合全國(guó)有線網(wǎng)絡(luò)，中廣影視傳輸網(wǎng)絡(luò)有限公司就向國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行申請(qǐng)200億元的授信。

2009年9月，湖南電廣傳媒又獲得了國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行197億元授信用于網(wǎng)絡(luò)整合。當(dāng)年，江蘇有線獲得國(guó)開(kāi)行和當(dāng)?shù)亟ㄐ?0億元授信額度，陜西廣電網(wǎng)絡(luò)也從國(guó)開(kāi)行和當(dāng)?shù)劂y行處獲得80億元的信貸額度。據(jù)記者了解，擁有2000萬(wàn)有線電視用戶的四川和1100萬(wàn)用戶的山東也正申請(qǐng)貸款，全國(guó)各地廣電從銀行獲得的信貸額度總計(jì)上千億。

“銀行的轉(zhuǎn)向其實(shí)與廣電業(yè)務(wù)性質(zhì)的變化有關(guān)。”包冉認(rèn)為，之前廣電能取得收益的只有每月十幾元的收視費(fèi)，但是在三網(wǎng)融合后廣電在寬帶互聯(lián)網(wǎng)、IP電話，以及雙向互動(dòng)電視領(lǐng)域的盈利性業(yè)務(wù)大大增加，這讓銀行紛紛選擇對(duì)廣電放款。

外來(lái)資本的困惑

記者了解到，北京、天津、陜西、廣西、海南、吉林、江蘇、貴州8個(gè)省市全部完成省市縣網(wǎng)絡(luò)整合，河北、安徽、江西、湖南、云南、新疆、內(nèi)蒙古、青海、寧夏、河南、浙江這11個(gè)省份已完成了大部分市縣或主要城市的網(wǎng)絡(luò)整合。此19省份的網(wǎng)絡(luò)省合獲得了銀行的鼎力支持，據(jù)統(tǒng)計(jì)，從銀行獲得的授信總共達(dá)350億-400億元。

此外，整合工作啟動(dòng)較晚的廣東、遼寧、黑龍江、重慶等4個(gè)省市近期加大了網(wǎng)絡(luò)整合工作力度，取得了重要成果，包括山東、四川在內(nèi)的其余8個(gè)省市也正在研究制定網(wǎng)絡(luò)整合方案和工作計(jì)劃。