開板一年業(yè)績大變臉

“兩高六新”是創(chuàng)業(yè)板開板時所打出的招牌，即成長性高、科技含量高，新經(jīng)濟、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新能源、新材料、新商業(yè)模式。眾創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)在其上市前的報表，均呈現(xiàn)高毛利率、高凈資產(chǎn)收益率、高營業(yè)收入增幅等特點。然而，創(chuàng)業(yè)板公司上市后的盈利能力卻呈現(xiàn)了“乾坤大逆轉(zhuǎn)”。

從已公布的中期業(yè)績報告來看，當期105家有可比數(shù)據(jù)的創(chuàng)業(yè)板公司中，上半年凈利潤滑坡的為23家，占比高達21.9%。其中更值得關(guān)注的是，國聯(lián)水產(chǎn)在上市僅一周后，便交出了一份上半年虧損1412萬元的難看中考成績。

三季度的情況同樣不容樂觀，從目前數(shù)據(jù)看來，創(chuàng)業(yè)板公司帶來的驚喜甚少。15家發(fā)布預告的公司預增7家、略增2家、續(xù)盈1家、扭虧1家，報喜公司比例只有73%。

相比而言，北京的創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績下滑尤其嚴重，如明星公司華誼兄弟，其上半年營業(yè)收入下滑了22.29%，凈利潤更是下滑了74.1%。

盈利不足照樣三高橫行

創(chuàng)業(yè)板啟動近一年，批準了100多家公司上市，這些公司以“高超募、高市盈率、高股價”發(fā)行，卻未能給出與之匹配的業(yè)績，盈利能力甚至遠遜色于中小板和主板。

目前創(chuàng)業(yè)板市盈率達到68倍，而同期中小板、全部A股、滬深300的市盈率分別為45倍、19倍、15倍，創(chuàng)業(yè)板估值分別是以上板塊的1.5倍、3.5倍和4.5倍。

從中報給出的數(shù)據(jù)看來，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)似乎無法支撐如此之高的溢價。創(chuàng)業(yè)板上半年實現(xiàn)凈利潤30.49億元，同比增長24.42％；而同期的中小板公司平均增幅達到43.63％；主板公司上半年同比平均增幅也達到了41.07％。

雖然倒掛的盈利能力和估值已經(jīng)受到了市場的詬病，但創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)行卻依然堅持“三高”。昨4只創(chuàng)業(yè)板新股上市，發(fā)行市盈率均超過65倍，其中更高的易世達，發(fā)行市盈率高達89.72倍。

不是所有創(chuàng)業(yè)板都叫納斯達克

從創(chuàng)業(yè)板開板之初，一直有人宣稱創(chuàng)業(yè)板將成為中國的納斯達克，但從目前看來，無論是上市公司的質(zhì)量還是發(fā)行方式，都讓人對當初的這種說法產(chǎn)生疑問。

一位市場人士指出，創(chuàng)業(yè)板當前的發(fā)展似乎正在遠離當初的定位。而對比創(chuàng)業(yè)板推出這段時間內(nèi)在深圳中小企業(yè)板上市的近200家公司，不難發(fā)現(xiàn)，無論是在發(fā)行規(guī)模還是行業(yè)特性等各方面，都幾乎無法做出區(qū)分。創(chuàng)業(yè)板的上市公司大多處于發(fā)展成熟期，傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)依然占據(jù)了重要位置，以輕資產(chǎn)為特征的“新經(jīng)濟”企業(yè)少之又少。

“一說到創(chuàng)業(yè)板就盯著納斯達克，其實我們更應該看看香港的創(chuàng)業(yè)板�！饼R魯證券分析師表示，開板10年的香港創(chuàng)業(yè)板目前已經(jīng)完全淪為了業(yè)內(nèi)人士口中的“垃圾板”，幾乎無人問津，而目前A股創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展路線似乎有可能成為香港創(chuàng)業(yè)板第二。