證券市場的內(nèi)幕交易由來已久，尤其在投資者主要靠二級市場差價獲得收益的市場。但是國內(nèi)涉及內(nèi)幕交易的案件并不多，其中涉及刑事責(zé)任的更少。這與內(nèi)幕交易認(rèn)定困難和立案量化不細(xì)都有關(guān)系。近期黃光裕案中三項(xiàng)罪名包括內(nèi)幕交易罪，該案件是更有影響的內(nèi)幕交易案。與此同時，更高檢、公安部發(fā)布《關(guān)于刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定（二）》，對內(nèi)幕交易等立案標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了細(xì)化規(guī)定。

北京市未名律師事務(wù)所張洪明律師對《華夏時報》記者分析說，黃光裕案的立案、起訴和審判加速了新規(guī)的出臺，值得注意的是，這個規(guī)定只能適用于出臺實(shí)施后新發(fā)生的案件，法不溯及既往。

中國政法大學(xué)財稅金融研究所所長劉少軍對記者表示，此次標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的出臺使得內(nèi)幕交易有了更加明確的量化標(biāo)準(zhǔn)，有利于執(zhí)法，這對凈化證券市場有好處。調(diào)查內(nèi)幕交易是個技術(shù)手段比較強(qiáng)的工作，一般由證監(jiān)會先行查處，發(fā)現(xiàn)問題的移交檢察機(jī)關(guān)立案。

新規(guī)是執(zhí)法的細(xì)化

“關(guān)于證券方面，新規(guī)定對內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息案，利用未公開信息交易案，編造并傳播證券、期貨交易虛假信息案，誘騙投資者買賣證券、期貨合約案，操縱證券、期貨市場案等刑事立案追訴標(biāo)準(zhǔn)作出了明確的規(guī)定，彌補(bǔ)了我國法律上對證券刑事立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的空白，增加了對證券違法行為者的違法成本和威懾力，可以減少證券市場犯罪，有利于促進(jìn)我國證券市場規(guī)范化、法制化發(fā)展。”華稅律師事務(wù)所高級稅務(wù)合伙人劉天永表示。

證券市場自成立以來內(nèi)幕交易就比較多，近期黃光裕案件中有內(nèi)幕交易罪的定罪和處罰，同時更高檢、公安部更近也公布了該規(guī)定，其中三十五條對內(nèi)幕交易立案追訴標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定，交易金額達(dá)到50萬即可刑事立案。

“這都說明現(xiàn)在國家對此方面非常關(guān)注。證券市場的主要目的是為了解決上市融資問題，現(xiàn)在證券監(jiān)管的工作重點(diǎn)從解決上市、推進(jìn)股改已經(jīng)發(fā)展到了打擊證券犯罪方面。我國證券市場目前的股改、發(fā)行、交易都逐漸走向正規(guī)化，證券監(jiān)管有了更多精力著手這方面的工作。從國外來看，內(nèi)幕交易查的很嚴(yán)，我國關(guān)于內(nèi)幕交易的查處也開始嚴(yán)厲。”劉少軍表示。

黃光裕案加速新規(guī)出臺

“法律不是空中樓閣，法律是源自社會的。一般來說，成文法律具有滯后性。這次《更高人民檢察院、公安部關(guān)于公安機(jī)關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定（二）》（下稱《立案標(biāo)準(zhǔn)（二）》）的出臺，立法者也是考慮到當(dāng)前我國證券市場的發(fā)展現(xiàn)狀和出現(xiàn)的種種問題。如近期宗申動力高管在利好消息公布前增持股份逾50萬，按照新規(guī)定應(yīng)予立案追訴。針對證券犯罪技術(shù)性強(qiáng)、取證困難、內(nèi)幕交易很多、定罪被查的人卻極少等情況，這次新規(guī)定也極力作出了應(yīng)對舉措�！眲⑻煊缹τ浾弑硎�。

根據(jù)公開資料，宗申動力高管于4月29實(shí)施增持，5月11公告與美國波士頓電池簽署合作備忘錄的利好消息。增持的10位高管中，有9位的交易額超過了50萬元。

“近年來，證券市場先后出現(xiàn)了東方電子案、華盛達(dá)案、黃光裕案等眾多證券欺詐案件，本次新規(guī)出臺，從刑事犯罪細(xì)化和操作層面，使打擊證券欺詐有法可依。例如，《立案標(biāo)準(zhǔn)（二）》第三十五條規(guī)定了內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息案的立案標(biāo)準(zhǔn)，即證券、期貨交易的內(nèi)幕信息知情人，利用尚未公開的對交易價格有重大影響的內(nèi)幕信息，買賣證券或者期貨，或者泄露該信息，或者明示、暗示他人從事上述交易活動，對于證券，看成交額是否達(dá)到50萬元，對于期貨，看保證金是否占用到30萬元，或者獲利、止損額是否達(dá)到15萬元，或者是否具有多次欺詐行為，達(dá)到這個標(biāo)準(zhǔn)的，公安機(jī)關(guān)應(yīng)予立案偵查，檢察機(jī)關(guān)應(yīng)予批準(zhǔn)逮捕和審查起訴，人民法院應(yīng)予審判�！睆埡槊鲗π乱�(guī)分析說。

用立案震懾內(nèi)幕交易

劉少軍分析說：“從證券交易的實(shí)際情況來看，內(nèi)幕交易是比較多的，但關(guān)于內(nèi)幕交易的案件出來的并不多。只有特別大的問題出來了才會立案查，立案案件中進(jìn)行了刑事處理的就很少了�！�

“《立案標(biāo)準(zhǔn)（二）》與之前2001年的規(guī)定相比，增加了相當(dāng)多的內(nèi)容，其中，與上市公司有關(guān)的規(guī)定主要表現(xiàn)在嚴(yán)打證券欺詐方面，將虛假陳述、內(nèi)幕交易和操作市場犯罪進(jìn)行了罪與非罪的界定，這是一記重拳，對打擊證券市場犯罪，約束、威懾、警示證券市場秩序的危害者，維護(hù)中小投資者的合法權(quán)益將起到突破性的作用�！睆埡槊鞅硎尽�

“我國的證券資本市場和西方發(fā)達(dá)國家相比，建立時間相對較短，制度體系不夠完善，市場也遠(yuǎn)沒有成熟，證券違規(guī)行為時有發(fā)生，而對違規(guī)者的處罰不力，使投資者對證券市場失去信心，這將極大地制約我國證券市場的發(fā)展。《立案標(biāo)準(zhǔn)（二）》的出臺可以使我國證券資本市場更加公平、公正、公開，可以有效維護(hù)我國證券資本市場的有序、健康、穩(wěn)定發(fā)展�！眲⑻煊辣硎尽�