6月24，從華碩正式分拆出來的和碩聯(lián)合科技股份有限公司在中國臺灣正式掛牌上市，同一天，華碩也重新上市。這標志著歷時半年多的華碩、和碩分拆上市工作終于塵埃落定。至此，華碩自有品牌和代工業(yè)務(wù)徹底分離。

如今，PC第一梯隊成員莫不在專注于經(jīng)營品牌，尤其是10年前，宏碁電腦將自有品牌和代工業(yè)務(wù)分離，成就宏碁電腦業(yè)務(wù)的突飛猛進。如今，由宏碁電腦董事長王振堂帶領(lǐng)的宏碁電腦業(yè)務(wù)已經(jīng)快速崛起，成為僅次于惠普、戴爾的第三大電腦廠商，在筆記本電腦方面，更是超越戴爾，成為全球第二大廠商。宏碁的成功，讓人們對華碩此次業(yè)務(wù)分拆寄予了很高期望。分拆后的華碩能否復(fù)制宏碁的崛起奇跡，這成為人們關(guān)注的焦點。

在華碩董事長施崇棠看來，這是華碩從長遠利益出發(fā)必須做的事情。因為只有這樣，“自有品牌與代工業(yè)務(wù)才能夠充分發(fā)揮各自的優(yōu)勢”，才能雙贏。

盡管華碩愿望美好，投資者送去的并不全是祝福，外界有觀點認為華碩分割釋股中涉嫌不顧股東利益，華碩因此變身“救火隊員”。元大證券指出，一些投資者可能不歡迎這筆交易，因為他們不想直接持有和碩。在宣布分割和碩當天傍晚，華碩即召開臺灣島內(nèi)法人說明會，但在會上并沒有就和碩聯(lián)科的上市期給外界一個滿意的交代，引發(fā)投資者對分拆后公司的估值水平感到憂慮，進而導(dǎo)致華碩股票在緊接而來的第一個交易中跌停，第二天又繼續(xù)走低。

臺灣地區(qū)證券龍頭元大證券是受華碩邀請制定分割方案的兩家機構(gòu)之一，他們認為，華碩現(xiàn)在進行分拆仍是必需，但是華碩分家的更佳時機是在三年前競爭并不激烈的時候。宏碁的分拆成功，主要得益于當時PC市場的增長。但近幾年來，產(chǎn)業(yè)融合成為趨勢，各種終端紛呈，用戶對PC的依賴減少，PC增長早已減緩，時代已經(jīng)不同了。華碩董事長施崇棠也承認：“當初品牌與代工分家的決策做得太晚，如果更早分家的話，不會衍生出這么多難解的習題�！�

華碩的分拆，看似化解了品牌和代工業(yè)務(wù)之間的沖突，但其發(fā)展前景卻遭到了業(yè)界的質(zhì)疑。從長線看，華碩的股價能否持續(xù)上漲，券商看法則出現(xiàn)了明顯的分歧。顯然，這將主要取決于華碩未來的業(yè)績表現(xiàn)。對于華碩股價的長期走勢，很多券商都認為應(yīng)以中性看待。高盛證券指出，華碩的基本面仍然不明朗，包括過去幾個季度以來的獲利呈現(xiàn)高度不穩(wěn)定，又有歐債沖擊、零組件和完成品的庫存水位升高、主機板成長趨緩，和iPad對小筆記本電腦的潛在影響。美林證券認為，在市場需求不穩(wěn)定的狀況下，業(yè)務(wù)拆分的風險更大，它將華碩2010年和2011年的利潤率從4.3%和4.1%下調(diào)至3.6%和4%。

華碩和碩，從自有品牌到代工制造，每個領(lǐng)域都是強敵如林，分拆后的華碩和碩將各自承擔不同的競爭壓力。從自有品牌方面看，一是鴻海的主板業(yè)務(wù)越做越大，雙方都承接戴爾與英特爾的主板訂單，顯卡的代工接單也有正面沖突，鴻海自有品牌富士康主板出貨量已經(jīng)突破600萬片，直接沖擊了華碩的利益；有分析機構(gòu)指出，憑借分拆獲得的充足資金，華碩將繼續(xù)主攻上網(wǎng)本市場，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域主板市場的精力將分流，稍有不慎就可能被競爭對手所超越。二是筆記本電腦品牌多達40余個，競爭趨激烈，華碩處于世界著名品牌和國產(chǎn)品牌之間，能否在主流市場回避“獅子”，在邊緣市場甩掉“群狼”，是“銀豹策略”制勝的關(guān)鍵所在。

從代工業(yè)務(wù)方面看，和碩聯(lián)科曾為華碩貢獻了近一半的利潤，也就是說，和碩的盈力能力已經(jīng)勿庸置疑，關(guān)鍵是這種盈利能力，是否是華碩提供的？如果失去華碩品牌，和碩是否還具備持續(xù)盈利能力？目前的全球電腦市場格局已很清晰。惠普、宏碁、戴爾、聯(lián)想、東芝、華碩占據(jù)了主流市場，他們也是臺灣地區(qū)代工的主要爭奪對象。瑞銀證券科技產(chǎn)業(yè)分析師顏子杰指出，除了面臨鴻海主板代工的挑戰(zhàn)，從華碩分割出來的和碩想要拿下大筆訂單恐怕仍須時間，以目前930億元市值來看，明年獲利成長率恐怕得要達20％，才能符合15倍本益比的身價。和碩勢必得面臨和新客戶洽談接單的空窗期，短線營運狀況勢必受到?jīng)_擊。當務(wù)之急，華碩要在下半年奪回失去的訂單，重新回到索尼和蘋果的懷抱，明年的代工業(yè)務(wù)才有希望。問題是，華碩高調(diào)出擊自有品牌筆記本電腦，作為競爭對手，蘋果索尼會不會跟華碩梅開二度？

麥格理對拆分能否達到華碩的預(yù)期持保留態(tài)度，該行表示，和碩科技個人電腦用戶不僅僅會擔心華碩電腦對該公司的持股情況，還會擔心兩家公司分拆后精力物力財力將被分散，內(nèi)部資源整合優(yōu)勢也將不復(fù)存在，人才流失，品牌業(yè)務(wù)由誰代工等。

華碩分拆成功與否的關(guān)鍵，是分拆后華碩與和碩的定位能否得到業(yè)務(wù)的認可、雙方能否將附加價值凸顯。全球第六大筆記本電腦品牌華碩，如何在蘋果的高超設(shè)計與宏碁的經(jīng)營效率中，找出自己的定位？第三季獲利已經(jīng)超過30億元的和碩，又要如何在鴻海的經(jīng)濟規(guī)模與廣達的全球運籌特點中突圍？把這些點想清楚，華碩集團切下的這一刀，才可能帶來新生。和碩公司董事會主席表示公司會努力爭取與蘋果，惠普以及戴爾等廠商的代工合作機會；并強調(diào)，由于收到歐洲債券危機的影響，他對對公司今年三季度的業(yè)績表現(xiàn)持保守態(tài)度，不過他認為IT工業(yè)已經(jīng)開始逐漸恢復(fù)景氣。