兩年前，京東方拋出超過百億融資計劃，憑借定向增發(fā)50億股所募得的120億元資金，早已經(jīng)轉(zhuǎn)化成一大片頗為豪華的辦公樓和廠房，以及從這源源不斷流出的大尺寸液晶屏。

如今市場再次將目光投向這里，其背景是京東方再次拋出了一份超百億的融資計劃。這一次公司將利用這筆錢啟動在北京投資的8代線項(xiàng)目。

這份9月28剛被證監(jiān)會核準(zhǔn)的定向增發(fā)方案顯示，京東方將于未來半年之內(nèi)，以3.03元每股的價格定向增發(fā)4.5-35億股，為位于北京亦莊開發(fā)區(qū)的TFT-LCD8代線項(xiàng)目募集項(xiàng)目資金100億元。

然而，正如合肥京東方門前正在維修的泥濘道路一樣，京東方如今的融資之路在業(yè)內(nèi)人士看來，或許也將充滿坎坷。

分紅8分融資171億

“合肥6代線的成功與否將很大程度上影響北京8代線的融資進(jìn)程。”一位正在關(guān)注京東方本輪再融資的券商分析師告訴記者。

據(jù)合肥京東方內(nèi)部一位不愿透露姓名的人士介紹，自9月份點(diǎn)亮第一塊屏之后，合肥6代線項(xiàng)目將有望于今年11月份實(shí)現(xiàn)全面量產(chǎn)。另據(jù)更新消息顯示，合肥京東方已于近向下游廠商正式交付6代線成品。

“我們現(xiàn)在更關(guān)心的是6代線未來的盈利能力，畢竟京東方之前一直在虧損，6代線能不能成為扭虧的關(guān)鍵因素對于公司未來的判斷非常重要。”上述券商分析師坦言。

本報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2001年登陸深交所的京東方，在實(shí)現(xiàn)盈利的6年里總共賺得14.51億元，但其余四年(截止到2010年中期，實(shí)際為三年半)的虧損總額卻高達(dá)43.66億元。

受制于連續(xù)巨額虧損，自上市至今，京東方實(shí)際分配給股東的累積紅利僅為0.08元每股，這一數(shù)據(jù)尚不如一家普通上市公司一年的分紅金額。

然而，這家盈利乏力的上市公司在融資方面卻表現(xiàn)得并不手軟。除去京東方B于1997年在B股市場的首次融資外，上市10年來京東方已在A股市場完成4次融資，累計融資額高達(dá)171億元。伴隨著多次巨額融資，京東方的總股本已從1997年時的3.77億股猛增至如今的82.83億股。

今年6月，京東方再次拋出其巨額再融資方案。此次京東方將再度增發(fā)不超過35億股股票，按照3.03元每股的增發(fā)底價計算，將可再獲106.05億元。

前述券商分析師告訴記者，身處資本密集型的液晶面板行業(yè)，京東方的融資需求再大都不會出人意料。

“在液晶顯示器行業(yè)內(nèi)有句經(jīng)典的話，說TFT投資就是‘沒有出口的高速公路’”。國際顯示產(chǎn)業(yè)研究機(jī)構(gòu)DisplaySearch的一位研究總監(jiān)對于這一行業(yè)的特點(diǎn)給出了一個形象的比喻。

在深圳一名從事液晶面板進(jìn)出口貿(mào)易的業(yè)內(nèi)人士看來，京東方在TFT-LCD領(lǐng)域的投資不啻于一場昂貴的賭博。